ESG评价体系简介

        ESG是环境（Environmental）、社会（Social）和管治（Governance）三个词语的缩写，其内涵范围广泛，从环境范畴的温室气体排放、污染及天然资源的使用，到社会范畴的劳工标准、健康及安全的工作环境、产品责任和社区参与，再及管治范畴的企业管治、高管薪酬、ESG事务管治等均涵盖于此范围之内。自上世纪60年代责任投资理念诞生以来，经过长时间演变发展，投资者逐渐形成共识，除了关注财务报告中披露的企业财务绩效表现外，还需重视被投资企业的环境、社会、管治等非财务绩效表现。

        为了衡量企业ESG绩效或价值，缓解投资者与企业之间的信息不对称性，ESG评级应时而生，成为投资机构用以衡量企业（投资对象）在促进可持续发展方面贡献的重要工具。ESG评级的主要工作逻辑为：ESG评级机构会参考国际认可度较高的ESG标准、指南，并根据自身对ESG议题的理解和研究深度，制定出一套ESG评价框架与ESG评价指标；在评价框架下，ESG评级机构会通过公开渠道或企业问卷，收集企业的ESG信息，然后按照事先制定的评分标准，对被评企业的每一个ESG指标表现进行分析和打分，最终计算得到ESG评分和对应的评级。

        ESG评价体系重要性如下：

        （1）ESG评分与公司市值正相关，评级越高的公司市值提升更为优异

        众多研究表明，ESG评级高的企业在市值提升和财务回报上表现更为优异[1]。通过对MSCI中国ESG指数回测发现，2013年10月至2022年10月期间，MSCI中国ESG指数累计涨幅达到18.9%，远高于MSCI中国综合指数跌幅-9.5%。ESG评级高的企业往往在成本控制、生产效率、运营效率及公司风险管理和公司治理方面表现优异，形成较强的竞争优势。这种竞争优势在上市公司身上体现为具有较强的盈利能力，同时降低了公司的系统性风险。

        （2）良好的ESG评级有助于帮助企业进入ESG投资标的池

        ESG评级在全球ESG投资生态中扮演着“筛选投资标的”的“指引资金流向”的作用。金融机构与指数提供商将根据ESG评级的结果，通过负面剔除或正面筛选，选取ESG评级较高的企业组成ESG指数，投资者可以通过购买该指数来获得ESG表现优秀的企业的投资机会，故提升ESG评级逐渐成为企业进入全球ESG投资标的池的一项必要工作。相对地，ESG评级表现不佳的企业也有可能被从ESG指数中剔除，从而引发被动投资者的抛售，对企业股价造成影响。

        （3）跨国公司通过ESG评级管理供应链企业ESG表现，优秀的ESG表现有助于赢得客户

        一项研究显示，超过30%的公司已经将ESG实践纳入其供应商评选和筛选流程，该比例预计将在未来5年内迅速增长[2]。越来越多的中国企业已受到国际品牌方（客户）要求参与由第三方机构开展的ESG评级，如EcoVadis、全球信息环境研究中心（CDP）问卷评级、责任商业联盟（Responsible Business Alliance，简称“RBA”）评级等，且评级结果需要达到客户要求的等级才能满足合作要求。如，联想采用ESG计分卡对供应商ESG表现进行管理，要求供应商获得RBA VAP（Validated Assessment Program）审核并参与EcoVadis项目，供应商的ESG表现将会作为采购额度的参考，如供应商不符合ESG要求，联想将对其进行持续跟踪，严重者可能将终止合作。